阅读提示：为防止内容获取不全，请勿使用浏览器阅读模式。
这1万桶的风险敞口，中行就要通过芝加哥原油交易所，做多1万桶原油期货合约，这叫风险对冲。
如果油价涨了，那中行在美国交易所的盈利，就正好等于原油宝上1万桶多头的盈利；反之，如果油价跌了，那中行在美国的亏损，也正好等于1万桶多头的亏损。
说白了，中行就是把原油宝上多出来的仓位，原封不动的移到了美国的期货交易所，这样就对冲了风险。
大大小小的外汇交易平台也是这样做的。
作为交易平台几乎就是稳赚不亏的买卖。
正常来说，在油价稳定的时候，看涨的多头和看跌的空头应该势均力敌，原油宝上多出来的头寸很有限，中行平移到芝加哥交易所的仓位也不会太大。
但2020年初，国际原油市场却接连发生了两件大事：
一是由于病情爆发，多国停工停产，全球原油需求锐减。
二是几大产油国为了稳定利润，通过薄利多销的方法，大打价格战。
这两件事令石油价格持续下跌。
国际油价很快就跌到了20美元/桶。
当时有一个流传很广的段子，石油比矿泉水还便宜。
所有人都明白，低油价不可持续，早晚会有涨上来的那一天！
现在油价被砸到地板上，就等于给了大家一个千载难逢的发财机会，于是原油宝这个纸原油产品，一下子就热了起来，众多国内投资者涌入原油宝平台，抄底原油。
不少人把几十万几百万的资金投进去，准备大赚一笔。
所以，原油宝的头寸一边倒的是多头，在那个时候，绝大部分投资者都是做多原油，有几个人会在低位做空原油呢？
大家一致看多，坚信石油价格即将上涨！
据银行的统计，在原油宝暴雷的当晚，多头头寸占比95%，空头仅占5%。
为了对冲风险，中行就必须在芝加哥商品交易所建立一个巨大的多头头寸。
当时工行也有类似的交易产品，也同样在芝加哥交易所建立了大量的多单。
但，为什么吃亏的只有中行呢？
因为，中行的原油宝在移仓这个环节上设计的有问题，这是原油宝最大的设计缺陷。
工行和建行都是提前七天进行移仓，而中行则是选择在交割日的最后一天进行移仓。这是原油宝爆雷的关键！
.