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术厅听到方致远作报告，但学术厅外的数百学生还是不愿意离开，他们觉得不能进学术厅没关系，只要能见见方致远，就没有白来一趟。
时间很快来到下午2点25分，学术厅外面突然传来震天尖叫和欢呼声。虽然听不清在喊什么，但学术厅里的老师和学生都知道方致远来了，不然不会有这么大的动静。很多人不由自主地坐直了身体，双眼紧紧盯着大厅前面的门，怀着激动地心情等着方致远入场。
在现场老师和同学期待的目光中，方致远和李保国走进学术大厅。
方致远穿着白衬衫，黑裤子和黑色牛津鞋，整个打扮跟《同桌的你》中大学林一特别像，就是比林一要瘦，都瘦得有点脱相了。当他带着笑容走进学术厅的时候，现场所有人都感到朝气和阳光扑面而来。
学术厅响起了“哇”的惊叹声，很多女生的眼睛都快成为心形了。
“看到方师兄真人了，他真的好帅啊，简直比电影里还要帅！”
“真的太帅了，比《来自星星的你》中的都教授还要帅！”
“对啊，要是翻拍《来自星星的你》，应该让小远哥演都教授！”
“……”
李保国是今天这场报告的主持人，他来到前面的演讲台，主持本次报告：“尊敬的各位老师，亲爱的同学们，大家上午好！欢迎来到商学院“五因子模型”学术讲座活动现场，我是主持人李保国，很高兴能在这样一个美好的下午与大家相聚。按照正常流程，我应该介绍一下方致远，但我想今天到场的师生，没有哪个不知道方致远吧？”
现场响起一片笑声，大家都是冲着方致远来的，怎么会不知道方致远嘛。
李保国也笑了：“我就把这个环节省略，不介绍方致远了。我们直接进入正题，接下来请大家认真倾听方致远给我们带来的精彩讲座吧。”
现场顿时响起了排山倒海般的掌声和欢呼声，所有人的目光都集中在方致远身上。
在如潮的掌声和欢呼声中，方致远走到讲台前，抬眼看了看台下。他在人群中看到刘江、刘峰他们这些搞资产定价的老师，也看到陈梁、刘岚和万俊凯这些学生。此时他们都打开笔记本，拿起了笔，一幅要作笔记的样子。
方致远扶了扶话筒，整理了下发言思路，缓缓地道：“以前在学校读书的时候，我经常到这里来听学术报告，没想到自己有一天能够登上演讲台，给大家作报告，真的是诚惶诚恐。要是讲得不好，你们可不要怪你们师兄笨啊，你们师兄真的不笨，主要是太紧张了。”
现场顿时响起一片笑声，大家都知道方致远是在开玩笑，他在身上根本感觉不到丝毫的紧张，反而给人轻松自如的感觉。
方致远开始进入正题：“我今天要讲的是五因子模型，相信很多人对五因子模型有所耳闻，甚至有人看过我的论文。在金融圈，大家一直在探索一个问题，什么因素能驱动股票带来长期回报？在市场有效的情况下，要想获得超额收益，就要承担更多的风险，但在承担风险前，我们必须要搞清楚，承担这份风险为什么能带来超额收益。
在学术界，第一个解释股票回报驱动因子的模型是CAPM模型，是1964年由威廉-夏普等人搞出来的。CAPM模型把市场上股票的风险都归结为一个风险因子Bea，而Bea就是我们炒股的时候，经常说的β系数。
CAPM模型非常简单，但很好地揭示了市场风险与资产回报的关系，因此从60年代开始，这个模型就统治了资产定价领域，只要炒股就离不开这个模型。但这个模型有一个巨大的缺陷，就是在实践中不管用。按照原理，高Bea的股票因为承担的市场风险更大，所以拥有超出市场收益的回报，但在现实中并非如此。
1993年，尤金法玛搞出了经典的三因子模型，在CAP
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