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在飞往昆市的飞机上，阿胶和白药的年报正好出了。
阿胶和白药是苏世杰为数不多的两只长期战略股，它们的年报苏世杰当然是要好好看一看的。
苏世杰躺坐在座位上，首先打开了阿胶的年报，慢慢的细品了起来。
阿胶去年的业绩其实在苏世杰的预期之内，去年一整年的收入为40.42亿元，相比于前一年的38.49亿元，涨幅达到了5.01%。
而其去年的净利润为7.80亿元，同比前一年的4.40亿元，涨幅达到了77%左右。
扣除非经常性损益，其扣非利润为7亿元，相比于前一年的3.52亿元，同比增长了98.6%。
而后苏世杰又看到了年报里的现金流量净额这一项，现金流量净额为21.45亿元，净利润含金量（即净利润与现金流量净额的比值）为2.75。
净资产收益率ROE（加权）为7.68%，同比前一年的4.46%，同比增加了3.22%。
虽然ROE7.68%并不是一个好看的数字，甚至普遍认为ROE要大于15%才算优秀，但阿胶属于王子落难困境反转的企业。
前几年由于积压在经销商的库存太多，所以导致业绩暴雷。如今积压的库存已经基本清理完毕，ROE也开始慢慢回升，阿胶的整个发展再度进入良性循环。
从收入成分来看，在40.42亿元的收入里面，阿胶及阿胶系列占比收入为36.99亿元，可以说是占据了其总收入的绝大部分。阿胶这家就是依靠核心阿胶产品打天下的。
毛利率为68.30%，相比于前一年62.39%，提高了5.91%。毛利率的稳定反映了一家公司的竞争风险。稳定的或者在不断提高的毛利率，说明该公司的产品在相应市场里面竞争力稳定，并不受到其他阿胶品牌的影响。
最后再来看几个重要资产项目，当年货币资金为53.70亿元，交易性金融资产为18.61亿元，这两项合计为72亿元左右，占总资产57%左右的比例。
这个57%我们该如何理解呢？简单来说，就是其资产里面的现金类资产，已经占据到了总资产一半的比例，这个比例是非常优秀的，如果你去翻阅其他绝大多数的上市公司年报，你会发现几乎很少有公司可以达到这个标准。
所谓现金类资产，那就是公司实实在在已经拿到手的资产，是可以在当下变现的资产。
这类资产非常真实，可以体现出公司资产的硬朗度是非常之硬的。
我们常常说到，一些公司的突然倒闭和破产往往就是现金流的断裂，最近发生在硅骨银行的事情就是最生动的例子。
毫不夸张的说，现金类资产相比于公司，就相当于血液相当于人体，它是非常重要的。如果有一天现金类资产流干了，那公司基本上也就死了。
阿胶一方面具备如此优良的现金类资产，另一方面其在债务端也基本上没有短期负债和长期负债。也就是说，公司的发展完全靠其自身产生的利润进行，而不依靠外部举债。
借钱总是有压力的，而阿胶并不存在这方面的压力。也正是由于这一点，阿胶可以放下压力好好发展。另外，不借债的公司在目前来说绝对是稀有的，A股这么多家公司，不借债的公司寥寥无几。
今年分红方案是每10股派11.6元，这可以说是非常大方的分红。而即便在分红之后，其未分配利润依旧高达88亿元左右，可以说是“含金量”报表。
巴老爷子曾经说过，选公司就要选择含金量高，现金流源源不断的公司，显然阿胶就属于这类公司。
就目前的情况来看，阿胶正处于困境反转的阶段，到底能不能真正实现从困境到反转，这仍然需要观察。不过从最近的这份年报来看，苏
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